股市和樓市并非蹺蹺板上的小伙伴

中國家庭金融調查與研究中心主任甘犁對記者表示，截至2015年一季度，持股家庭的房價預期指數均小于100，表明持股家庭看漲股價的同時對房價持看跌態度，“但到了2015年二季度，持股家庭的房價預期上升到了111.8，而股市預期指數下降至110，持股家庭轉而看漲房價，股市與房市之間的蹺蹺板效應明顯。”(7月23日《21世紀經濟報道》)

蹺蹺板的一頭低，另一頭必然高，兩端此消彼長。股市和樓市并沒有此消彼長的關系。股票和住宅都是投資品，決定二者價格的既有共性因素，比如，貨幣政策，國民收入等因素，也有各自的獨特因素，比如國家對股市和樓市各自的政策，各自市場上的供求關系。股價和房價盡管相互關聯，但并不此消彼長。可能一漲一跌，比如，6月中下旬的股市暴跌和樓市回暖；也可能共同上漲，比如2006年到2007年，股市繁榮，房價上漲；當然，一同下跌的情形也有，比如，2008年，股市不景氣，樓市也不景氣。股市和樓市之間并存在蹺蹺板效應。

房價上漲，樓市回暖，并不是因為股市看跌。事實上在6月中旬股市暴跌之前，樓市回暖的跡象已經很明顯。4月到5月，一線城市的房價已經開始上漲，最為典型的就是深圳。深圳的漲幅超出了很多人的想象。這些城市的房價上漲，有股市的財富效應這個因素，但更多地是樓市一系列刺激政策厚積薄發的結果，尤其是“3.30”新政的強刺激。考慮到政策因素，即使沒有股市的繁榮，樓市出現回暖也是必然的。股市的財富效應只是讓回暖跡象更為明顯。股市暴跌之后，樓市暖意依舊恰好證明了這一點。

如果不是管理層提振樓市的政策意圖明顯，股市暴跌之后，房價也不會看漲。2008年，股市不景氣，但是人們并沒有把錢投向樓市。2008年的房價慘跌，讓人看不到樓市回暖的跡象，投資樓市的意愿降低。股市跌和房價漲的現象并沒有出現。

二季度，房價看漲并非源于股市暴跌，而是因為政策因素。即使沒有6月中旬的股市暴跌，房價看漲的心理預期依然會吸引民眾把資金投向樓市。股市穩定后，樓市繼續火爆證明了這一點。如果股市和樓市真的存在蹺蹺板效應，那么股市回升之后，流入樓市的資金會回流股市，致使樓市遇冷。事實上并非如此，股市無論暴跌還是回升，樓市都延續其回暖勢頭，從春意萌發到生機盎然。股市和樓市并非蹺蹺板上的小伙伴。