4月15日，國家統計局公布一季度經濟數據，面對數據，我們似乎可以高枕無憂。

一季度GDP（國內生產總值）80577億元，同比增長11.9%；一季度CPI（居民消費價格指數）同比上漲2.2%。經濟增長如此之快而通脹壓力如此之低，這是中國剛開始轉向出口導向政策、美國格林斯潘時代才有的盛況。

但美妙的數據里還是讓人擔心有隱憂。

第一重隱憂是目前的CPI不能反映真實的物價水平。我國的CPI中物價占比大，有人戲稱只要豬肉不長翅膀CPI就上不去。誠哉此言。豬肉連續下降對于CPI居功甚偉，4月7日36個大中城市生豬出廠價格為每公斤9.68元，比去年12月23日下降23%；豬糧比價大幅降至5.0∶1，已經顯著低于6∶1的生豬生產盈虧平衡點。加上糧食連續六年大豐收，給市場吃了定心秤砣。

PPI（工業品出廠價格指數）上漲，企業成本壓力增加——商務部4月7日發布的一周監控數據顯示，112種生產資料中，價格上漲的有56種，占50%，卻因產能過剩無法獲得定價權，因此無法體現在物價中。所有的產品只有成為投資品價格才能節節上升，鋼鐵、鋁、銅，無不如此。

另一方面，中國的CPI指數完全不能體現房價的上漲。根據測算，在綜合考量最近六個月城市CPI的同比漲幅，并加權計算70個大中城市房價指數后，從去年12月起，我國CPI已經超過3%，測算方法為，參考值CPI=城市CPI×0.8+70大中城市房價指數×0.2，達到了通脹警戒水平。