人民幣貶值房價未必會跌 六大證據看真相

2015年1月26日，人民幣兌美元即期匯率開盤大幅下跌接近300點，跌幅0.47%，創逾7個月新低，逼近跌停板。

人民幣匯率接近跌停的最直接原因有二：

第一，希臘左翼激進聯盟黨上在國內選舉中獲勝，新政府可能會使希臘退出歐元區，從而給予歐元重創。

第二，上周末歐央行宣布實施量化寬松政策。

幾乎所有人都預計，未來幾天內人民幣不會再跌停也不會持續貶值，因為任何套利盤子遇到的對手可能是中國央行，中國有足夠的外匯儲備，可以隨時出手以市場的手段應付因為套利而引起的不正常的匯率波動。

所以，人民幣貶值是中國經濟的需要，但人民幣貶值又是有限的，央行的出手只是偶然，需要的可能只是進一步擴大人民幣匯率波動幅度。這離人民幣匯率市場化就只是咫尺之遙了。

如廣州日報消息“2015年1月28日，國家統計局發布的工業企業財務數據顯示，2014年，全國規模以上工業企業利潤比上年增長3.3%，增速比上年回落8.9個百分點。而去年12月份利潤同比降8%，降幅比11月份擴大3.8個百分點。”

總體而言，我國經濟增長的放緩趨勢不變，貨幣政策難以收緊，甚至可能提前降準降息。

歐央行QE導致歐元兌多種主要貨幣的匯率迅速跌至多年低位，加上希臘大選結果助推影響，歐元兌人民幣中間價跌破7，中國企業對歐出口壓力驟增。

受以上因素影響，人民幣暴跌兩日后（2015年1月26-27日）雖于2015年1月28日趨于平穩，但貶值預期升溫，“人民幣貶值是房地產貶值前兆”的聲音甚囂塵上。

筆者認為，其實，雖有利空，但內地房價不會“立跌”，2015年房價處于回暖周期，房價數據最差也能夠止跌回升。不過，人民幣貶值將影響到融資高額美元債的房企的資金成本。

同時，由于資本可能外流，人民幣貶值可能會施壓A股，并可能引發內地通脹水平的反彈，從而增加我國貨幣政策的復雜性。而我國貨幣政策仍將松緊適度，人民幣不會出現趨勢性大幅貶值。

如廣州日報消息“降息預期讓人民幣承壓”。事實上，歐版QE推出疊加希臘選舉影響，美元快速升值，已經引發人民幣貶值預期升溫。

暴跌兩日（2015年1月26日-27日）后，人民幣兌美元匯率1月28日有所企穩，即期交易市場昨收盤報6.2435，較上一日反彈百余點。歐元兌人民幣中間價報6.9146，比1月27日上漲402個基點，1月28日，由于標普下調俄羅斯等國家信用評級，盧布暴跌，人民幣兌盧布中間價報11.0029，上漲7210個基點，漲幅高達7%。

雖然人民幣兌美元出現了階段性貶值，而對歐元、日元、英鎊、澳元、加元出現了較大幅度升值。

人民幣承壓，一方面是外匯儲備連續兩個季度回落，貿易順差不斷縮小，甚至出現逆差，資本流出上升。另一方面是由于單位勞動力成本的上升，我國出口行業的勞

動力成本優勢越來越小，這都給人民幣帶來了壓力。

正如哈繼銘認為，人民幣稍微貶一點，不一定是壞事，貶一點，中國出口增長會好一些，緩解經濟下行壓力。

近期人民幣出現了貶值壓力，預計今年人民幣的波動比較大，但不會出現趨勢性的大幅貶值。

2015年1月28日，歐元兌人民幣中間價報6.9146，比前日上漲402個基點，但與去年12月初相比下跌近10%。