金價(jià)高位震蕩風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

“市場(chǎng)不會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)遲到的貪婪者，別在盛宴將散時(shí)，才剛剛落座。”

□徐兵

黃金，又一次站在了聚光燈下。4月21日，國(guó)際金價(jià)突破3400美元/盎司，持續(xù)創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)漲幅已超29%。與此同時(shí)，A股黃金板塊全線飄紅，四川黃金、赤峰黃金、湖南黃金等個(gè)股集體漲停，黃金主題ETF也強(qiáng)勢(shì)封板。在經(jīng)歷大漲后，4月23日國(guó)際、國(guó)內(nèi)金價(jià)開(kāi)始大幅走低。“黃金巨震”“現(xiàn)貨黃金跌破3300美元/盎司”等金價(jià)震蕩的相關(guān)話題也沖上熱搜，引起熱議。

從行情來(lái)看，黃金此輪調(diào)整與國(guó)際局勢(shì)不無(wú)關(guān)系。國(guó)際市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，美國(guó)關(guān)稅政策釋放不確定信號(hào)，引發(fā)資金避險(xiǎn)轉(zhuǎn)向貴金屬。中東局勢(shì)持續(xù)緊張、美債實(shí)際收益率下降、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，也都在不斷強(qiáng)化黃金的配置吸引力。在此背景下，黃金價(jià)格一度走俏。

金價(jià)大漲，一些受益者也紛紛亮出成績(jī)單——一季度湖南黃金凈利潤(rùn)同比翻倍，山東黃金預(yù)告利潤(rùn)增長(zhǎng)最高超過(guò)六成。這些亮眼的數(shù)字，給市場(chǎng)添了一把火，也讓不少投資者更堅(jiān)定地沖進(jìn)黃金股和黃金ETF的買(mǎi)盤(pán)中。

越是熱鬧，越要冷靜。收益越高、風(fēng)險(xiǎn)越大，這是市場(chǎng)的鐵律。有券商認(rèn)為，目前黃金市場(chǎng)交易情緒高漲，風(fēng)險(xiǎn)在堆積，尤其是杠桿資金的大量入場(chǎng)，使得市場(chǎng)極易受到外部事件擾動(dòng)。

更為重要的是，對(duì)金價(jià)的追漲殺跌，本質(zhì)上是對(duì)未來(lái)不確定性的押注，而不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利。這與科技股、制造業(yè)股那種靠創(chuàng)新和實(shí)干帶來(lái)的成長(zhǎng)路徑完全不同。也就是說(shuō)，當(dāng)你買(mǎi)黃金時(shí)，你不是在投未來(lái)的生產(chǎn)力，而是在賭明天的市場(chǎng)環(huán)境變化。

這也讓黃金投資的底層邏輯存在悖論：如果美元信用繼續(xù)削弱，那確實(shí)利好金價(jià)。但一旦市場(chǎng)情緒修復(fù)，利率周期反轉(zhuǎn)，避險(xiǎn)需求下降，黃金價(jià)格就可能坐上過(guò)山車。而高位接盤(pán)的投資者，很有可能最先被甩下車。

此外，國(guó)內(nèi)黃金飾品價(jià)格也在不斷調(diào)整，周生生、周大福、老廟黃金等品牌的足金飾品標(biāo)價(jià)，較半月前上漲了超120元/克。這種漲勢(shì)背后，是零售端的滯后反應(yīng)，一旦金價(jià)回調(diào)，消費(fèi)者有可能成為最后的接棒者。

正在經(jīng)歷價(jià)格震蕩的黃金，還能買(mǎi)嗎？答案是：別盲目買(mǎi)。短期內(nèi)，黃金仍有慣性上漲動(dòng)能，尤其在避險(xiǎn)情緒高漲的窗口期。但從中長(zhǎng)期看，金價(jià)的走向難以預(yù)料，理性配置、分批建倉(cāng)、嚴(yán)格止盈，這才是投資者面對(duì)金燦燦的誘惑時(shí)，應(yīng)有的理性態(tài)度。

一言以蔽之，市場(chǎng)不會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)遲到的貪婪者，別在盛宴將散時(shí)，才剛剛落座。