把中國列為“匯率操縱國”：極限施壓老招數

當美國對他國是否操縱匯率做出認定時，就已經是在反映其自身的保護主義傾向，而且也超越了其自身行使國家主權的范疇。

美國財政部于當地時間8月5日下午宣布把中國列為匯率操縱國，聲明中表示，“在特朗普總統的支持下”，財政部長姆努欽已經認定中國是一個匯率操縱國。

就在前一天，人民幣兌美元匯率離岸、在岸雙雙跌破7元的心理關口，創下了11年的最大跌幅。

其實對于人民幣匯率下跌，早在兩個月前我就曾指出：“人民幣中短期而言，會維持在6.5～7.5（即7的正負偏差10%之內）這一相對合理的區間。與此同時，人民幣匯率雙向波動、市場預期分化明顯，匯率彈性增強。”時至今日，我仍堅持這個判斷。

也就是說，人民幣匯率的浮動有自己的韌性，恐非刻意為之。此番，特朗普政府把中國定為匯率操縱國，目的在于以破7為由頭再次施壓，說到底仍是貿易摩擦的延續，甚至是某種程度上的升級。

美國的態度很明顯：我就和你“杠上了”。但其實，當美國對他國是否操縱匯率做出認定時，就已經是在反映其自身的保護主義傾向，而且也超越了其自身行使國家主權的范疇。之前在1992-1994年間，美國曾5次將中國認定為匯率操縱國，盡管一直未付諸實際行動，但借此敲打他國的威脅聲音始終未斷。

時隔25年，美國再次給中國貼上“匯率操縱”的標簽，甚至根據單日價格浮動就急匆匆地“降罪”，放在目前的中美關系以及特朗普的行事作風背景下，幾乎是可以預料的。先扣上一頂大帽子，再借此增加談判籌碼，這又是特朗普“極限施壓”的老招數。

接下來，不排除特朗普政府會進一步升級談判難度，甚至單方面作出一系列制裁措施，對此，我們既要做好充分準備，也不必過于悲觀。

不過值得注意的是，鑒于美元在國際貿易中的特殊地位，美國對中國“匯率操縱國”的認定，其實也是在向貿易體系中的其他國家施壓。

我曾經與前美聯儲高官有過一次對話，談到“匯率操縱”的問題，對方表示，在目前的美中關系中，這個名稱毫無意義。鑒于目前兩國的緊張局勢，特朗普意在利用這一點來爭取更多關稅。真正的問題在于其他地區對這一認定如何反應，如果他國并未認定的話，美國將陷入孤立。

說到底，匯率只是手段，經濟才是目的。從美國的角度看，它要給中國潑這盆水，也是要以匯率為手段最終干擾國內經濟。

借用中國人民銀行對此次人民幣破“7”的回應，人民幣匯率走勢，長期取決于基本面。中國作為一個大國，制造業門類齊全，產業體系較為完善，出口部門競爭力強，進口依存度適中，人民幣匯率波動對中國國際收支有很強的調節作用，外匯市場自身會找到均衡。

對人民幣正常的“潮起潮落”上綱上線地視作“匯率操縱”，是“欲加之罪”，也不過是什么問題都政治化路數的重演。

□陳思進（資深金融風險管理顧問)