金融和實體經濟失衡的確很嚴重

國家發改委主任何立峰近日在“中國發展高層論壇2017年年會”上表示，當前中國經濟發展面臨三大結構性失衡：一是實體經濟結構性供需失衡；二是金融和實體經濟的失衡；三是房地產和實體經濟的失衡。何立峰的發言一針見血，直指中國經濟目前存在嚴重問題與弊端。

從直觀感受看，后兩種失衡表現似乎顯得更為突出，而且這兩種失衡本質上是一種屬性，目前中國社會資金資本脫實向虛問題已經嚴重到危害整個經濟肌體健康之地步。因為中國內地的房地產行業已經基本脫離本身的行業實業屬性，而成為一種投資品的金融屬性東西。房地產開發從買地開始直到房子出售的整個過程都有金融伴隨左右。說到底是房企、炒房者空手套白狼、瘋狂加杠桿的金融游戲。房企可以通過支付少許抵押金、從銀行貸款、發債等形式籌得資金獲取土地，又可以通過預售款、個人按揭貸款獲得資金回籠等支付建房成本。可以說，房企通過金融手段、加杠桿做法可以不花一分錢成本而得到整個物業從而出售獲取暴利。炒房者、購房人可以通過銀行按揭貸款解決大部分購房款。首付款又可以通過首付貸等民資、房企、互聯網金融等獲得融資。

在上述情況下，中國房地產其實是一個投機投資炒作行業，是一個賦予過多金融屬性的領域。已經與必需品、消費品、用來住的屬性漸行漸遠了。

在這次“中國發展高層論壇2017年年會”上，工信部部長苗圩、發改委主任何立峰等都不約而同提到了中國經濟結構性失衡，特別是金融資本資金脫實向虛問題，大量產業資本、金融資本、信貸資金、民間融資都涌向了房地產行業。

不由得再次想起100多年前的美國經濟學家、投資家、價值投資理論的創立者本杰明·格雷厄姆的話語：于是所有成本都可以通過發行債券支付，開發商可以一文錢不投而獲得整個資產，在許多情況下還有大量現金進賬。不難想象，整個房地產金融業可謂隱患重重，所有參與各方都缺乏原則、洞察力和起碼的常識，以至于整個行業日益膨脹，并最終毀于一旦。100多年前的美國已經佐證了房企空手套白狼的游戲，這是風險巨大的游戲。當前中國房地產行業的情況幾乎可以對號入座。

與此同時，大量社會資金資本進不了實體經濟，實體經濟里用來保證正常生產經營的存量資金也被抽血出來，都在金融體系里倒騰打轉牟利。一個最突出的例子是，金融機構表外融資大幅度增加，這種表外融資說到底是逃避監管的倒騰資金，在金融體系里牟利的行為。本來表內線上的上海銀行間債券市場、拆借市場就非常市場化，而且滿足了幾乎所有商業銀行的資金借出借入需求。然而卻出現了銀行等金融機構在線下進行同業拆出借入的“地下”同業拆借行為。這種行為就是甲銀行拆借給乙銀行，乙銀行又拆借給丙銀行，銀行拆借給證券公司、保險公司、基金公司、信托公司、小貸公司等等，就是不借給實體經濟、實體企業。對于同業拆借的地下行為，監管部門不能睜一只眼閉一只眼。

必須按照“房子是用來住的，不是用來炒的”定位，堅決遏制房地產的投機投資行為，嚴格控制信貸資金過度流向房地產業。同時加快金融體制改革，杜絕金融資源在體內循環現象。堅決遏制銀行不專注搞好存貸款主體業務，而是熱衷于與金融機構倒騰資金牟利的行為。要大力發展民營銀行以倒逼傳統銀行改革，堅決徹底取締繞過上海銀行間拆借市場，在線下地下進行表外同業資金拆借的行為。