央行圍剿首付貸對房價影響幾何？

　　余豐慧

12日，央行“掌門人”周小川帶領三位副行長在十二屆全國人大四次會議記者會上明確指出，買房人的首付不能是借的。周小川對首付貸的堅決態度表明，接下來一場圍剿首付貸的專項整治活動必將開始。首付貸被收監以后，一線城市房價會受影響嗎？

目前，有一些P2P平臺針對買房人的首付款提供信貸，央行對此態度堅決。周小川表示，首先是這些平臺是否擁有資質做這項貸款值得商榷，其次，買房人的首付不能是借的。“按理說他要從事某項業務應該查詢是否按照規矩申請有關資格、符合資質，像資本要求等規章制度。再就是他的資金來源是什么，如果動用了其他一部分人委托的資金，是否和人家真正說清楚了，是否會給出資方帶來巨大的風險，這是應該清楚的。”周小川說。

央行副行長潘功勝12日也表示，房地產開發企業、房地產中介機構自辦的金融業務沒有取得相應的資質，是違法從事金融業務，而且這里面還存在著自我融資、自我擔保、搞資金池的現象。“房地產中介機構、房地產開發企業自辦的金融業或者與P2P平臺合作開展的金融業務，所提供的首付貸的產品不僅加大了居民購房的杠桿，削弱了宏觀調控政策的有效性，增加了金融風險，同時也增加了房地產市場的風險。”潘功勝說。

首付貸政策風險非常大

去年創造出的P2P、眾籌等場外配資高杠桿產品，將中國股市搞出一個從未出現的“股災”后，目前互聯網金融平臺把眼睛又盯向了房市。瞄準了投機炒作，放大房市資金杠桿，又出現了房市高杠桿場外配資。這次瞄準的是央行一降再降的房貸首付款。

首付貸類產品的放貸端通常會把這些債權打包成理財產品，放到P2P線上平臺讓普通投資者購買從而賺取利差，這就好比在去年股市好的時候，很多金融機構和P2P平臺推出股票配資的業務一樣。在前年曾經有互聯網金融企業推出眾籌買房產品。這是此類產品的變種，或者說其風險更大。

首付貸政策風險非常之大。購房者借助轉按揭、眾籌、P2P等“加杠桿”手段，使得限購政策、銀行差別化信貸政策等控制過度杠桿的“防火墻”輕易被突破。對此，監管者絕不會熟視無睹。目前，已經有嚴查此類加杠桿的監管傳聞。這種加杠桿行為，很容易被發現和查處。這必將使得眾籌、P2P平臺等“加杠桿”首付貸產品面臨較大政策監管風險。可以肯定的是，針對房市瘋狂加杠桿，特別是場外首付貸之類的配資活動，監管部門肯定很快就會出手的。購買首付貸產品的投資者必將承擔最終風險。

首付貸產品面臨的根本性風險在于畸高杠桿帶來的巨大風險。首付貸產品使得購房者零首付就可以購房甚至投機投資炒房。這個前提是房價必須一直上漲，至少要上漲幾十年之久。一旦房價下跌或者暴跌，購房者特別是投機性購房者的資金鏈條立馬斷裂，風險即可爆發。最終承擔風險的是最終債權人的銀行和購買首付貸產品的投資者。