全球經濟不振已經持續了三年多，而中國經濟總體上仍維持了高速增長的勢頭。今年上半年，經濟增長率為9.6%，從宏觀層面上來看，這顯然是一個相當良好的增長速度。不過，良好的數據并不能掩飾經濟中的結構性問題。在東莞、溫州等制造業密集的地區，一些原本經營得不錯的企業突然倒閉，是否會形成一波倒閉潮，還有待觀察，但中國經濟走勢正在趨于復雜化，卻是一個不容回避的事實。

企業經營遇到困難，最直接的辦法是注入資金以維持企業運轉，可目前的難局在于，物價走高的趨勢還不曾完全得到遏制，央行很難做出馬上放松信貸的選擇。管理層如何處理眼下的難局，是一個相當大的課題。

中國經濟快速成為世界上第二大經濟體，這與日本當年的發展過程頗為相似，可以回頭看一看日本經濟的發展軌跡。戰后日本經濟快速啟動，到1980年代之前，實現了將近30年的高速增長。進入1980年代后，日本遭遇貨幣升值的壓力，為了幫助企業加快投資、提升產業結構、消除日元升值壓力，日本政府采取了壓低利率放松信貸的政策。這一政策成功消解了1985-1986年的日元升值危機，從1986年底到1991年初，日本經濟極度繁榮，資產價格急速膨脹，消費、國內投資和海外投資全面擴張，日本的經濟迅速成為世界第二大經濟體，史稱“平成景氣”。

可以看到，1978年到2008年30年間中國經濟的高速增長、與日本戰后到1980年以前的增長過程是相似的；之后日本面臨的貨幣升值壓力與2008年以來人民幣升值壓力也是類似的；隨后放松信貸的刺激政策所催生的 “平成景氣”，與2008年后中國四萬億投資和信貸擴張的刺激性政策，以及2008年以來中國經濟獨樹一幟的高速增長乃至于成為世界第二大經濟體也是類似的；目前中國房地產等資產價格急劇上漲的局面，與“平成景氣”時代的日本資產價格暴漲也是類似的。是不是可以做出一個判斷，2008年以來的中國經濟就是“平成景氣”的重演？

然而，“平成景氣”之后，日本經濟泡沫迅速破滅，發展放緩，日本經濟進入了“失去的十年”的煎熬期。回頭來看，“平成景氣”時代的過度刺激性政策，并不是一個好的選擇，加上日本勞動力供給進入短缺時代，不可避免地導致了日本經濟后勁缺乏，至今未緩過氣來。

歷史何其相似。中國經濟會同樣面臨后“平成景氣”考驗嗎？這就是一個中國經濟“硬著陸”還是“軟著陸”的問題。以日本為鑒，要做到經濟的軟著陸，有幾點是至關重要的。其一，刺激性政策是不可持續的，長期惡果自然顯現。其二，資產價格急劇上漲的局面必須加以遏制。其三，依賴外需維持增長的模式是不可持續的，終究要回到依靠內需發展經濟的軌道上來。其四，必須控制住物價上漲。如果這些問題處理得好，中國經濟就可以避免日本“平成景氣”之后 “失去的十年”重演。

如今，東莞、溫州制造型企業面臨的經營壓力，其實就是對外向經濟依賴過深所導致的，一旦國際經濟進入衰退以及國內原材料和人力成本價格上漲，企業經營就必然面臨難局。中國經濟較之日本，有一個天然優勢是中國經濟體量和市場比日本要大得多，內需消化生產的回旋余地較之日本優勢明顯，回到擴張內需的發展模式，并不太困難。

擴大內需，從需求層面上來看，需要改善收入結構以增強普通民眾購買力；從供給層面上來看，需要增強市場的自由度，放開國企對產業的壟斷，以鼓勵企業自由創新。同時，保障性住房政策必須貫徹到底，以化解資產價格的暴漲。如果能做到這些，中國經濟就不會重蹈日本后“平成景氣”的覆轍。