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?????????????徐帆、鄧婕……明星“潛伏”股市猜猜猜

近期，一些影視明星成為了股票市場的熱點話題。繼華誼兄弟登陸創業板讓一批明星成為億萬富翁之后，一只名為浙江東方的股票也和明星聯姻了。據報道，徐帆、鄧婕、劉巖三位“疑似明星”齊齊出現在了該公司前10大流通股東之列，投入成本超過2500萬元。

照理說，明星炒股本身也并無稀奇，但《證券日報》記者調查后發現，徐帆、鄧婕可能獲得內幕消息提前進入“潛伏”。因為近期市場盛傳阿里巴巴公司可能入主浙江東方，而阿里巴巴掌門人馬云與娛樂圈多位人士有來往，其中包括華誼兄弟董事長王中軍，以及徐帆的老公馮小剛。當然，截止目前，這些分析還只停留在記者自行判斷的層面，但是周一浙江東方股價直接封死漲停板，讓市場的猜疑之聲進一步升級。遺憾的是，在筆者看來，市場猜疑固然可以不斷升級，但是最終的真相卻難以被揭穿。從資本市場之前所曝光的各類疑似內幕交易行為中，我們不難發現，這些公眾高度關注的新聞事件，幾乎從未受到過監管部門的執法追查，最終的結果往往是不了了之。

最為典型的案例有兩個：其一，2007年名噪一時的杭蕭鋼構事件，雖然一些涉案當事人被繩之以法，但是其中內幕交易的細節卻并未被公開。據《21世紀經濟報道》，股價操縱者借用了浙江安吉縣農民肖金蓮、沈桂花、劉阿芳等多人的賬戶炒作股票。其中肖金蓮在毫不知情的情況下，一度擁有市值超過千萬的股票。而更為令人咂舌的是，劉阿芳老人彼時已經離世三年之久。其二，有著證券市場最牛散戶之稱的“劉芳”，因其總能夠精準投資重組股并獲得暴利，而成為去年各大財經媒體深挖的對象。最終，媒體尋找到了三個“劉芳”，一說為河南男性司機，一說為深圳投資者，更為玄妙的說法則認為“劉芳”背后就是當年的首富黃光裕。包括今天的浙江東方在內，這些案例的共同之處就在于，當事人均能夠在股票市場投資當中輕松獲益，但其身份本身與過人的獲利能力卻充滿懸疑。媒體的追蹤報道固然能夠幫助讀者努力看清這些“股神”的面目，但是報道始終無法真實還原交易的深層次真相。即便是再火爆的媒體報道（“劉芳”所涉及的報道媒體多達數十家），提供了再多的有利審查線索，這些事件都無一例外地難以獲得監管執法部門的積極響應。司法調查的沉默與缺位，導致這些熱門事件最終只能是無疾而終。

無須諱言，查處股票市場內幕交易的確非常困難。在西方證券界，內幕交易素有“桑拿密謀”之說。即內幕交易各方在桑拿房內赤身裸體地“坦誠”交流，以避免留下任何錄音錄像證據，由此導致司法監管的確非常困難。對此，我們或許應該為國內的證券監管部門感到慶幸，畢竟任何一個有可能存在內幕交易的證券行為，媒體都已經在不遺余力地進行揭露報道，這些報道提供的線索將有助于監管執法的實施與推進。但問題的關鍵在于，面對這些媒體報道和公眾的質疑，監管部門卻受制于各方面主客觀條件的制約，并未跟進追查。

筆者認為，公眾固然應該期望甚至是督促監管部門及時履行職責，但另一方面，單純依靠監管部門打擊內幕交易的制度，也是造成打擊內幕交易行為不力的重要原因。鑒于內幕交易行為的巨大隱秘性，筆者建議應該大幅度修改證券法等相關法規，全面引入針對內幕交易行為的民事訴訟制度。這一制度包括三個方面：其一，任何公民都有權依據自己掌握的細節和媒體報道，質疑內幕交易行為的存在并訴諸法律；其二，實施舉證責任倒置制度，即內幕交易被訴訟方承擔證明自身清白的義務；其三，一旦訴訟被司法證實，則起訴方可以獲得案值一定比例的獎勵。美國證券市場監管的經驗表明，在這樣的制度鼓勵下，大量的律師、會計師，以及普通公眾都致力于尋找涉嫌內幕交易的任何線索。其結果就是，在人海戰術的努力下，證券市場內幕交易行為最終被有效遏制。畢竟內幕交易雖然極為隱蔽，但也不可能完全不留下任何蛛絲馬跡。

最后值得一提的是，近兩年來一直被質疑涉嫌內幕交易的最牛散戶“劉芳”，近期再度現身沈陽機床股東名錄之中。隨后該公司股價一路飆升，在短短四個交易日內最大漲幅高達39%。試問，類似令人嘆為觀止的股市神話，還將持續多久？