招商銀行在京東上線銀行理財產品最終未能成為線上銀行理財產品銷售的“首例”，上線兩天后便被叫停。分析師認為，通過網簽代替面簽并不存在技術問題，京東和招行的合作也起到了實驗效果。但監管依然未松口，更多的原因還是投資者市場并不成熟，畢竟銀行理財產品涉及的群體更為廣泛，投資者風險意識不足，依然有必要通過面簽等手段加強投資者的風險意識

法治周末記者戴蕾蕾法治周末實習生沈佳苗9月15日，京東金融開賣招商銀行(以下簡稱招行)“人民幣歲月流金546號理財計劃”。該理財產品成立日為9月19日(成立日是指產品成立日期，產品從成立日開始運作開始計息。登記銷售日到成立日的資金一般按活期利息計息)，發行規模上限為1億元人民幣。

京東金融相關負責人告訴法治周末記者，此次招商銀行與京東金融合作通過互聯網手段銷售理財產品，是一次互聯網金融的創新。這款產品在業內也被認為是首款實現在第三方平臺上銷售的銀行理財產品。然而，9月23日法治周末記者再次登陸京東金融平臺時發現，京東金融產品網頁上已經沒有招商銀行對該款理財產品的信息。與此同時在該網站的合作機構欄目下，也找不到招商銀行的名稱和標志。據一家財經媒體披露，產品銷售第二天，也就是9月16日，監管層經研究后，向招行發送了書面通知，叫停了該合作項目。監管層明確界定這一做法違規，再次重申了“面簽”的監管底線。同時，招行分管零售的副行長也到北京向中國銀行業監督管理委員會對此事做了匯報，深圳市銀監局亦向招行了解了情況。據法治周末記者了解，所謂“面簽”的底線，指的是《商業銀行理財產品銷售管理辦法》第28條規定的——“商業銀行應當在客戶首次購買理財產品前在本行網點進行風險承受能力評估，評估結果告知客戶，由客戶簽名確認后留存”。

關于產品被叫停的消息，京東金融相關負責人對法治周末記者表示，京東金融和招行合作的這款理財產品只是銷售完畢了，該款產品9月15日開售，不到兩天就已經售罄，19日正式起息。法治周末記者致電招商銀行總行相關負責人就該理財產品被叫停一事進行求證，但截至發稿前，并未獲得回復。“通過網簽代替面簽并不存在技術問題，京東和招行的合作也起到了實驗效果。但監管依然未松口，更多的原因還是投資者市場并不成熟，畢竟銀行理財產品涉及的群體更為廣泛，投資者風險意識不足，依然有必要通過面簽等手段加強投資者的風險意識。”銀率網分析師殷燕敏說。

突破“面簽”的嘗試

據法治周末記者了解，招商銀行這款產品代碼為106346的理財產品銷售途徑為在京東金融官網上專屬銷售。根據其產品說明書，該產品期限為32天，起購門檻為5萬元，屬于保本浮動收益型，預期最高年化收益率為5.8%。銀率網分析師殷燕敏告訴法治周末記者，在京東金融發售招行理財產品之前，廣發銀行、興業銀行都嘗試過通過互聯網渠道銷售銀行理財產品，但都因為“面簽”原因而被叫停。對于突破面簽規定后如何控制風險，實現身份認證，京東金融相關負責人在接受法治周末記者采訪時表示，對客戶風險承受能力的評估和身份認證，都由京東金融方面負責。

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招行此前也曾做了類似表態。京東金融相關負責人表示，這款產品采取嚴格控制在線銷售的產品風險等級、準確核實和確認客戶身份，并在此基礎上要求客戶在線進行風險承受能力評估。評估內容按照線下的銀行風險評估模板，為用戶在線做評測，并在線上展示《銷售協議書》、《產品說明書》、《風險揭示書》等文件，達到了監管部門要求的充分揭示產品風險、核實客戶身份、評測客戶風險接受度、確保客戶資金安全的要求。“在身份認證上，京東通過快捷方式認證用戶實名信息，核實用戶身份。用戶在使用銀行儲蓄卡支付時，銀行也會通過銀行間交叉身份認證，再次確認用戶身份。在贖回時，資金做到了同卡進出，以確保購買人與認證人一致。”京東金融相關負責人表示。

監管層態度謹慎

對于京東金融采取的風控方式和線上身份認證方式，監管層方面表現的更為謹慎。據相關媒體報道稱，接近招行的權威人士表示，監管部門認為線上風險測評，有些行為的真實性得不到保證。監管層更為擔心的是，線上購買理財產品，事后出現風險或糾紛的責權問題。對此，法治周末記者試圖聯系銀監會求證，但截至發稿前并未獲得回復。

殷燕敏認為，監管層對投資者風險評測的要求有所不同主要在于產品的受眾面不同，風險特性也不同。數據顯示，2014年上半年，銀行理財產品的規模已經達到13萬億元人民幣，公募基金僅為3.55萬億元人民幣，銀行理財產品的受眾面比基金、比保險更廣。

殷燕敏進一步解釋說，銀行理財產品與基金在投資者心目中的風險度是不同的，經過股市牛熊市洗禮后，大家對基金的風險是有判斷的，知道基金會虧損，如果投資基金虧損投資者也認可，很少投訴基金公司，而風險承受能力差的投資者，就會主動回避投資基金。銀行理財產品則不同，其在投資者心目中是穩健保本的，一旦產品出現未達到預期收益率或虧損，投資者就會投訴銀行。相對而言，基金市場的投資者比銀行理財產品市場的投資者更為成熟。“在這樣的市場環境下，監管層出于對普通投資者的保護，要求銀行必須充分做好風險提示的工作，對于沒有投資經驗的投資者，可以通過面簽，起到一定的投資風險意識教育作用，幫助投資者正確選擇適合自己承受能力的理財產品。”殷燕敏說。

呼吁改良“面簽”規定

殷燕敏告訴法治周末記者，基金、保險產品也都需要客戶做風險測評，只是基金、保險的風險測評可以通過網絡在線完成。而按照監管要求，客戶首次購買銀行理財產品必須“面簽”。“在互聯網金融發展的如火如荼的大環境下，‘面簽’要求確實成為了銀行理財產品互聯網化的最大障礙。”殷燕敏說。中央財經大學金融學院教授郭田勇表示，銀行理財產品是投資行為，要求面簽有合理性，但也應順應金融互聯網的發展趨勢，只要能達到保護投資者的目的，通過其他的辦法解決“面簽”問題并非不可。京東金融相關負責人分析認為，這次和招行合作的這款保本理財產品之所以引起了如此大的關注度，特別是對“面簽”問題的爭議，更多的是傳統金融行業對互聯網行業的不了解，而利用技術的手段解決傳統金融行業的一些“約束”無疑也應該是未來發展的趨勢。

據法治周末記者了解，今年以來，監管層在一些內部會議上，已經多次提及錄音錄像。9月9日，銀監會主席尚福林就在銀行業協會第六屆會員大會三次會議上指出，“將銀行理財銷售過程全程錄音錄像”。不過，目前還只是要求盡可能做到，并沒有硬性要求以及時間安排。實際上，交通銀行(簡稱交行)已經在做錄音錄像的相關準備工作。據交行上海一家支行零售客戶經理介紹，其所在支行今年4月1日起，理財銷售已經開始錄音錄像，不過客戶接受度不高，也希望監管層能盡快出臺相關意見。“如果一旦放開理財產品的面簽，基于投資者對銀行理財產品的‘保本保收益的’這種認識，很多投資者是不知道銀行理財產品也是有風險的，這對銀行理財產品轉為代客理財工具是不利的，且銀行理財產品的規模已經如此龐大，如果放開面簽，那么理財產品規模會迅速膨脹，存款搬家會更為嚴重。”殷燕敏說。殷燕敏認為，隨著利率市場化的深化發展，銀行理財產品的轉型是勢在必行的，銀行理財產品將成為真正的代客理財工具，那么投資者的教育也必須加強，逐步培育成熟的投資者市場，如果投資者都較為成熟，對銀行理財產品的風險有清醒的認識，那么監管層的“面簽”規定應該也會放開。