“99號文”之后，信托代銷資格僅限于金融機構。銀行作為實力雄厚的金融機構一直是信托產品重要的代銷渠道之一，頻頻發生的兌付問題讓銀行收緊代銷，從近日《證券日報》記者的實地走訪情況來看，商業銀行確實很少直接推介信托產品。不過，商業銀行推介的理財產品中，部分針對中高端客戶的產品基本上是由信托公司為商業銀行量身定制的。同時，值得注意的是，這些產品的資金投向幾乎全是貨幣、債券等低風險市場。

信托公司

為銀行理財量身定制

“目前沒有信托產品，但是近期即將發售的一款固定收益的金葵花理財產品，是跟外貿信托公司合作的。這個系列產品已經持續5、6年，收益率穩健，基本都在5%左右，銷售一直很好。”近日，記者在招商銀行走訪時，一位理財經理如是介紹。

據了解，金葵花理財產品是招商銀行持有金葵花卡的客戶專享的理財產品。金葵花卡屬于高端客戶卡，條件是卡中日均資產50萬以上（含），這個資產包括卡上的現金（定期或活期），還包括用這張卡購買的理財產品/基金市值/國債等。

此前，招商銀行曾發售一款名為“金葵花增強基金優選系列之招商精選理財計劃”。該產品的投資對象為招商銀行（委托人）委托中國對外經濟貿易信托投資有限公司（受托人）設立的單一資金信托。

業內人士表示，很多商業銀行都有這樣針對中高凈值客戶的理財產品。這些產品很多都是與信托公司合作，產品成立后，資金由信托公司量身定制單一信托計劃，負責運作。

記者在光大銀行走訪時，理財經理也介紹了相同的理財產品，其合作對象是建信信托。該理財經理表示，上一期的已經銷售完畢，下一期要等到11月份才能推出。

信托業協會數據顯示，截至2014年6月末，信托業存續的12.48萬億元信托資產中，來源于各類金融機構的自有資金投資4.4萬億元，占比35.26%；來源于各類金融機構為主的理財資金投資4.23萬億元，占比33.89%；來源于普通合格投資者（非金融機構和個人）的投資3.85萬億元，占比30.85%。在躍居金融第二大行業之后，信托業開始面臨發展拐點，兌付風波不斷和經濟大環境的低迷讓信托公司業務逐漸收縮，信托與商業銀行的合作將會更緊密。

投資領域基本圍繞

貨幣等低風險市場

值得注意的是，目前，低風險投資成為信托為銀行理財產品量身打造時的指導原則。

上述理財經理介紹，這些理財計劃資金投資于國、內外金融市場工具，包括但不限于債券、貨幣市場工具、信托計劃、銀行存款、債券回購等其他金融資產，現金、銀行通知存款、貨幣市場基金及其他低風險投資。

一份理財產品的計劃書中也明確表示，該理財計劃所對的信托產品所募集的資金主要投資于國內依法公開發行的各類基金、新股申購（上海證券交易所、深圳證券交易所首次公開發行的股票、可轉債、可分離債的申購投資）、債券、QDII基金產品等。具體投資比例為封閉式證券投資基金及開放式證券投資基金比例為資產凈值的0%—100%；現金及債券類資產的比例為資產凈值的0%—100%；QDII基金產品的投資比例為資產凈值的0%—40%。

近年來，信托資產高度集中于房地產、基礎設施和工業行業。研究員表示，未來區域房地產市場形勢惡化可能是直接觸發未來兩年信托資產質量惡化乃至償付危機的重要風險因素；未來兩年出口可能延續溫和增長，耐用消費增速難以大幅提升，工業產能過剩壓力將持續存在，仍將延續調整與轉型期，傳統行業投資回報率可能處于低位。伴隨著傳統產業下滑和經濟結構調整，資源、礦產等行業成為風險集中行業，將是直接觸發未來兩年信托業資產質量惡化或償付危機的另一風險因素。

業內研究員表示，銀行理財產品的風險容忍度較低，因此，在運作過程中更傾向于選擇低風險領域。