降準對債市形成重大利好

2月24日，央行今年來首次下調(diào)法定準備金比率。金鷹持久回報分級債擬任基金經(jīng)理邱新紅分析認為，此前銀行間資金面驟緊，回購利率飆升是本次降準的直接導(dǎo)火索。降準有助于增加銀行的超儲率，降低貨幣市場利率。另一方面，物價趨勢性下降也解除了降準引發(fā)通脹的主要顧慮。雖然1月的CPI數(shù)據(jù)略高于市場預(yù)期，但上半年通脹將趨勢性回落，2月CPI同比可能回落至3.5%附近。“不過央行此次‘降準’的最終目的還是在于促進貸款投放，保增長。”邱新紅指出，降準間接降低了貸款的實際利率，并通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)擴大信貸投放，提振經(jīng)濟。

從投資角度看，降準為債券市場營造了一個相對寬松的環(huán)境。“這對債市形成重大利好。不管是短期的交易性機會，還是中長期的投資價值。”邱新紅指出，短期內(nèi)，流動性將得到明顯改善，短端收益率下降幅度更大，帶動曲線整體陡峭化下移，給利率產(chǎn)品和高評級信用債帶來交易性機會。中長期內(nèi)，信貸擴大經(jīng)濟提振后，市場風險偏好上升，中低評級信用債投資價值逐漸顯現(xiàn)。同時，市場流動性緩解資金利率回落后，也更便于套利交易。

好買基金的研究中心指出，對于投資者而言，債券基金的投資機會相對更為確定。金鷹持久回報分級債基現(xiàn)正募集中。該基金債券投資不低于基金資產(chǎn)80%，權(quán)益類投資（在基金合同生效后3年內(nèi)，不直接在二級市場買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)）不超過20%。通過分級，B類基金份額獲得了3.33倍的杠桿。

專家表示，如果債市走牛，投資帶有杠桿的分級債基B份額，收益機會很可能遠遠大于風險。如果是風險偏好較低的投資者，理財專家建議可選擇收益相對確定的A類基金份額。