信用債讓信賴(lài)成為一種收益

債券，作為一種集體籌措資金的方式，在經(jīng)過(guò)幾個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，目前已融入日常生活的方方面面。而馬克思曾在《資本論》提及，若沒(méi)有債券，人類(lèi)的鐵路史將要縮短幾十年。近些年來(lái)，隨著人們生活水平的提高，購(gòu)買(mǎi)債券已成為一種熟知的投資方式。若將鏡頭推到上個(gè)世紀(jì)90年，國(guó)內(nèi)銀行柜臺(tái)前，排起長(zhǎng)隊(duì)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券的景象，便是期間的一個(gè)回憶。

隨著債券融資不斷的衍化和縱深，債券的品種也越來(lái)越多，正如去年熱門(mén)詞匯中的“城投債”，亦是債券中的一種。而自去年9月底以來(lái)，債市持續(xù)回暖，并呈現(xiàn)“牛市”的走勢(shì)，去年四季度以后，從投資回報(bào)角度來(lái)看，債券投資實(shí)際收益率大致在5%－10%左右，而信用債無(wú)疑是其中的一位“名角”。

資料顯示，目前債券分為三大領(lǐng)域，分為國(guó)債、金融債和信用債。從涉及范圍來(lái)看，信用債涉及面較廣，其中包括企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、次級(jí)債等品種。而作為普通投資者，面對(duì)如此密集的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，究竟該如何區(qū)分呢？專(zhuān)家表示，其實(shí)，可以從發(fā)行的主體上來(lái)判斷，國(guó)債發(fā)行方即為國(guó)家，金融債的發(fā)行方是銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，信用債則一般是靠單位的信譽(yù)發(fā)行。

除了如何區(qū)分產(chǎn)品，目前許多投資者可能對(duì)債券品種的收益率也不是很了解。研究數(shù)據(jù)顯示，在眾多債券品種中，信用債收益率一般高于同期限的國(guó)債收益率，用來(lái)補(bǔ)償發(fā)債企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、信用債較低的市場(chǎng)流動(dòng)性及利息稅成本等。投資者如果能持續(xù)投資信用債組合，便可有望大概率獲取較穩(wěn)定的收益，這就是業(yè)內(nèi)常說(shuō)的“讓信賴(lài)成為一種收益”的說(shuō)法。

日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1月CPI增長(zhǎng)幅度達(dá)到4.5%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。鑒于通脹的反彈，信用債投資價(jià)值將更加突出，隨著庫(kù)存回補(bǔ)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用，企業(yè)信用資質(zhì)的提高將支撐上半年信用債的行情。此外，高的到期收益率將為持有信用債提供了較好的回報(bào)水平。

值得注意的是，當(dāng)前市場(chǎng)不確定因素較多，對(duì)于投資的時(shí)點(diǎn)和倉(cāng)位控制有著較高的要求，而能深掘信用債潛質(zhì)，慧眼識(shí)英雄的債券基金，將在此時(shí)大顯身手。據(jù)悉，即將要發(fā)行的廣發(fā)聚財(cái)信用債券型基金，將根據(jù)發(fā)債主體對(duì)于本息償付難度程度的差異，采用“自上而下”的債券資產(chǎn)配置和“自下而上”的個(gè)券精選相結(jié)合的投資策略，有效提高組合收益。