進出口行金融債中標利率走升 利率債可期

新華08網上海2月17日電(記者 楊溢仁)記者從中央國債登記結算有限責任公司獲悉，中國進出口銀行于2月17日上午招標發行了2012年第一期、第二期金融債券，其中“12進出01”首場招標發行120億元人民幣，期限3年，中標利率為3.78%；“11進出02”首場招標發行120億元人民幣，期限5年，中標利率為3.87%？

據參與投標的券商交易員透露，兩期金融債的首場認購倍數分別為1.79倍和1.78倍？此前，包括國海證券(000750，股吧)、濰坊農信、鄞州銀行和順德農商銀行在內的多家機構，給出的中標利率預測區間分別為：3.68%-3.72%、3.77%-3.81%；3.70%-3.76%、3.80%-3.86%；3.75%-3.80%、3.83%-3.88%；3.71%-3.76%、3.80%-3.85%？

中債估值顯示，近日銀行間3年期固定利率政策性金融債的到期收益率為3.72%、5年期固定利率政策性金融債的到期收益率為3.81%？雙邊方面，余期2.36年的“11進出10”最優報價在3.74%-3.80%；余期4.67年的“11農發17”最優報價為3.77%-3.86%？

就市場流動性來看，當前資金利率仍然較高，隨著企業盈利能力的惡化以及貸款意愿的降低，為了刺激實體經濟的恢復，央行或將進一步加大貨幣政策預調微調力度，合理引導貨幣市場利率下行，并對債市形成一定支撐？

不過，需要指出的是，受1月份PMI和CPI數據均高出市場普遍預期的影響，當前利率債收益率反復震蕩，因此兩期金融債的中標利率高于二級市場水平并不出人意料？

此外，有分析人士表示，鑒于通脹反彈是暫時的，經濟面承壓將在不短的時間內仍將持續，則經過調整的利率債將重新獲得青睞？一旦CPI大幅下行或者政策松動，利率債將迎來較大行情？