證券時報記者 朱凱

繼周一遭遇“滑鐵盧”之后，昨日深滬證券交易所17只可轉債多數止跌企穩。成交量較上一交易日增加的有13只，其中澄星轉債、美豐轉債的總成交金額增幅較為明顯，且均呈現資金凈流入狀態。

就近兩個交易日可轉債的大幅波動，記者昨日向數位基金經理了解后得知，目前基金對可轉債估值及供給狀況判斷的分歧依舊較大，一方面可轉債估值已被嚴重低估，多數品種債性保護良好，但同時機構又對新增供給的不確定性存在擔憂。

石化轉債無疑是處于風口浪尖的一個品種。資訊顯示，中國石化公司董事會已批準該A股可轉換公司債券的發行數量、利率上限及具體發行條款，并將于今年10月12日的臨時股東大會上表決通過。業內人士昨日對記者表示，與銀行可轉債不同的是，石化轉債發行還需進行相關的環境評估，需花費一定的時間。

此外，一位長期研究跟蹤可轉債的券商研究員向記者表示，根據掌握的一些情況，可以大致判斷，本次石化轉債增發在證監會的過會，將難以在年內成行，或有望在明年一季度。這樣，周一曾一度擾動市場情緒的新增供給擔憂，至少能夠得到有效的緩解。

昨日，石化轉債繼續下跌1.70％至94.02元，但成交金額猛增至10.97億元，較上一交易日的7.88億元放量約四成，并成為自今年3月7日首次上市交易以來的第四高位。昨日，深滬證券交易所總共17只可轉債之中，成交量減少的僅有4只。

平安證券固定收益研究主管石磊告訴記者，當市場對未來流動性狀況看不清楚時，一般傾向于持有現金頭寸，這正是央行準備金新政帶來短暫沖擊的主因，也導致轉債在周一出現了集體大跌。僅流動性這一點，市場還對未來的銀行可轉債等心存擔憂。“在估值判斷上，無疑已具有良好的債性保護。總體而言，大盤轉債的風險已相對不大。”石磊表示。

資訊顯示，民生銀行可轉債預案已于今年5月5日股東大會通過，但目前仍不清楚具體發行時間，增發計劃仍在監管機構審批過程中。

盡管已有機構人士判斷年內的可轉債供給壓力將小于預期，但明年的集中釋放，仍會對相關品種的價格形成沖擊。此外，還有業內人士擔心，石化轉債此次增發預案如果成行，將成為我國證券市場有史以來“老債尚未轉股，新債繼續發行”的先例。此前，僅有萬科A在2002年6月發行了15億元可轉債之后，老債開始轉股但尚未完成，卻又在2003年9月提出新的增發計劃，彼時也一度導致可轉債大跌。

“從半年報來看，中國石化并不缺錢，凈資產收益率也比較高，增發可轉債可能是出于低成本融資的考慮，市場的擔心更多來源于此，也怕其他公司會效仿。”一位不愿具名的市場人士對記者稱。實際上，媒體近日也對此進行了統計：“截至今年6月底，中國石化上期230億可轉債僅使用了115.31億元，還有一半左右的資金未予使用。”