高培勇：2012積極財政政策的實施重心與路徑選擇

去年末舉行的中央經濟工作會議明確指出，繼續實施積極的財政政策。2012年繼續實施的積極財政政策，不是對2011年的全盤復制。鑒于國內外經濟形勢已經發生實質性變化，2012年的積極財政政策在實施重心與操作上都有新的變化。

總量看赤字

結構看收支

對于積極財政政策，就實際內容而言，可以從總量和結構兩個層面加以把握：總量看赤字，結構看收支。

在總量層面，主要看預算赤字的增減情況。如果今年的預算赤字比去年多，意味著今年的財政政策是趨向于擴張的；如果今年的預算赤字與去年一樣多，意味著今年的財政政策是趨向于中性的；如果今年的預算赤字比去年少，則意味著今年的財政政策是趨向于緊縮的。在結構層面，可以從把握增支和減稅的對比關系入手。在既定規模的預算赤字約束下，可以有增加支出和減少稅收兩種操作。一般而言，增加支出較之減少稅收所帶來的擴張性效應往往更大、更直接；減少稅收較之增加支出所帶來的擴張性效應則相對柔和、間接。

將這兩個層面的分析線索應用于2012年的積極財政政策操作，可以得出的基本判斷是：在2012年，就總量而論，把通過舉借國債彌補的赤字和動用中央預算穩定調節基金彌補的赤字合并計算，預算赤字將在去年的基礎上有少許增加，或將與去年的規模大致持平；就結構而論，有別于以往以“增支”為重心的操作，“減稅”將成為繼續實施積極財政政策的主要載體。這樣判斷的主要依據是：

第一，從這一輪國際金融危機的運行軌跡看，2008年末和2009年初是中國經濟最為困難的時期。將這一時期作為參照系并仔細審視處于震蕩中的歐美經濟態勢，可以確認，盡管外部的不確定性會對中國經濟造成拖累，但從總體上看，這種不利影響不會高于2008年末和2009年初。我們尚不需要推出類似2008年末和2009年那樣大規模的擴張性措施。當前宏觀調控的主要任務是預調和微調，有關擴張性操作可以相對從容。

第二，在經歷主要依靠增加政府支出和擴大公共投資的反危機操作之后，經濟的粗放型擴張對于調整經濟結構的負面作用逐漸凸現。較之于國際金融危機前，調結構的任務顯得更為緊迫。也就是說，即便經濟下滑趨勢已經有所顯露，即便當前宏觀調控的著力點之一在于增加財政刺激力度，其擴張性操作也必須“精細化”，在保增長與調結構之間尋求平衡。

第三，導致當前物價上漲的原因，既有需求拉動的因素，也有成本上升推動的因素。這兩種因素所形成的拉力和推力不僅在短期內難以緩解，而且從長期看很可能會持續波動。從保證國家長治久安的大計出發，相對而言，在經濟增長和穩定物價之間，后者仍是我們面臨的主要問題，仍應將穩定物價置于重要位置。這意味著，2012年財政擴張的力度將有所控制。

第四，2011年全國財政收入首次突破10萬億元，達到103740億元，超收高達1萬億元以上。財政超收，可能進一步推高關于中國宏觀稅負偏重的爭議，從而增強減稅的緊迫性。財政超收，也使實施較大規模的減稅成為可能。換言之，在2012年，我們既有必要、也有能力實施較大規模的減稅。